The Fed Pertahankan Suku Bunga di 4,25-4,50%, Waspadai Potensi Resesi di AS 

WASHINGTON, DC, AS – Bank sentral Amerika Serikat (AS), The Federal Reserve (The Fed), kembali mempertahankan suku bunga acuan di kisaran 4,25-4,50% pada pertemuan Maret 2025.

Keputusan ini diumumkan pada Rabu (19/3/2025) waktu AS atau Kamis dini hari WIB (20/3/2025). The Fed juga mengingatkan adanya ancaman resesi yang membayangi perekonomian AS.

Ini merupakan kali kedua The Fed mempertahankan suku bunga setelah sebelumnya memangkasnya pada Desember 2024. Sejak Maret 2022 hingga Juli 2023, The Fed telah menaikkan suku bunga sebanyak 525 basis poin (bps). Kemudian, suku bunga dipertahankan di level 5,25-5,50% dari September 2023 hingga Agustus 2024 sebelum akhirnya dipotong total 100 bps pada September, November, dan Desember 2024.

Proyeksi The Fed: Potensi Pemangkasan Suku Bunga di 2025

The Fed memperkirakan akan memangkas suku bunga sebesar 50 bps hingga akhir 2025. Mengingat The Fed biasanya menaikkan atau menurunkan suku bunga dalam kenaikan 0,25 poin persentase, ini berarti ada kemungkinan dua kali pemotongan suku bunga tahun depan.

Keputusan The Fed ini sejalan dengan ekspektasi pasar. Berdasarkan data CME FedWatch Tool, 99% pelaku pasar telah memproyeksikan penahanan suku bunga ini. Selain itu, The Fed juga memperbarui proyeksi ekonomi dan suku bunga hingga 2027 serta menyesuaikan laju pengurangan kepemilikan obligasi.

Respons Pasar dan Pernyataan Jerome Powell

Investor merespons positif keputusan The Fed. Indeks Dow Jones Industrial Average melonjak lebih dari 400 poin setelah pengumuman tersebut. Namun, dalam konferensi pers, Ketua The Fed Jerome Powell menegaskan bahwa bank sentral siap mempertahankan suku bunga tinggi jika diperlukan.

“Jika ekonomi tetap kuat dan inflasi tidak bergerak secara berkelanjutan menuju 2%, kami dapat mempertahankan kebijakan yang ketat lebih lama. Sebaliknya, jika pasar tenaga kerja melemah secara tak terduga atau inflasi turun lebih cepat dari yang diperkirakan, kami siap melonggarkan kebijakan sesuai kebutuhan,” ujar Powell.

Inflasi AS Melandai, The Fed Tetap Waspada

Inflasi AS menunjukkan tren melandai. Pada Februari 2025, inflasi tahunan (year-on-year/yoy) turun menjadi 2,8% dari 3% pada Januari, lebih rendah dari perkiraan 2,9%. Biaya energi turun 0,2% secara tahunan setelah sebelumnya naik 1% pada Januari.

Secara bulanan (month-on-month/mom), Indeks Harga Konsumen (IHK) naik 0,2%, turun dari kenaikan 0,5% pada Januari. Inflasi inti tahunan juga turun menjadi 3,1%, level terendah sejak April 2021.

Ketidakpastian Ekonomi Meningkat, The Fed Bersikap Hati-Hati

The Fed menyoroti meningkatnya ketidakpastian dalam kondisi ekonomi saat ini. FOMC mencatat moderasi dalam belanja konsumen dan potensi tekanan kenaikan harga akibat tarif impor. Akibatnya, proyeksi pertumbuhan ekonomi AS diturunkan menjadi 1,7% pada 2025, turun 0,4 poin persentase dari proyeksi Desember. Sementara itu, inflasi inti diprediksi tumbuh 2,8% secara tahunan.

Proyeksi suku bunga The Fed (“dot plot”) menunjukkan sikap kebijakan moneter yang sedikit lebih hawkish. Empat pejabat The Fed kini memperkirakan tidak ada perubahan suku bunga di 2025, naik dari hanya satu pejabat pada pertemuan sebelumnya.

The Fed Kurangi Program Quantitative Tightening

The Fed juga mengumumkan pengurangan lebih lanjut dalam program “quantitative tightening” (QT). Kini, bank sentral hanya akan membiarkan US$5 miliar hasil obligasi Treasury yang jatuh tempo mengalir keluar setiap bulan, turun dari US$25 miliar sebelumnya. Namun, batas pelepasan sekuritas berbasis hipotek tetap di US$35 miliar.

Keputusan ini tidak disetujui secara bulat. Gubernur The Fed Christopher Waller menentang langkah ini, meski mendukung suku bunga tetap. Waller berpendapat bahwa langkah ini membuka jalan bagi penghentian penuh QT pada musim panas dan berpotensi memungkinkan pemotongan suku bunga jika inflasi mereda.

Ancaman Resesi AS

Jerome Powell mengakui bahwa selalu ada kemungkinan kecil terjadinya resesi. Meski beberapa ekonom eksternal telah menaikkan perkiraan probabilitas resesi, Powell menegaskan bahwa kemungkinan tersebut masih rendah.

“Ada kemungkinan resesi terjadi kapan saja, secara historis berkisar 1 dari 4 jika melihat data dari tahun ke tahun,” ujar Powell. “Pertanyaannya adalah apakah situasi saat ini membuat kemungkinan itu meningkat.”

Alat “GDPNow” dari Federal Reserve Atlanta saat ini menunjukkan ekonomi AS berada dalam jalur kontraksi ringan pada kuartal ini. Sementara itu, JPMorgan memperkirakan ada 40% kemungkinan AS jatuh ke dalam resesi tahun ini, didorong oleh kebijakan ekonomi dan tarif impor yang diterapkan oleh pemerintahan Trump.

Kekhawatiran Stagflasi dan Tantangan ke Depan

Jeffrey Roach, Kepala Ekonom di LPL Financial, menyatakan bahwa kekhawatiran investor terhadap stagflasi (stagnasi ekonomi dengan inflasi tinggi) kemungkinan akan meningkat.

“Jika The Fed mengalihkan fokusnya ke risiko resesi dan perlambatan pertumbuhan, komite mungkin akan melanjutkan pemangkasan suku bunga untuk merangsang ekonomi yang melemah,” ujarnya.

Dengan meningkatnya ketidakpastian ekonomi, The Fed tetap berkomitmen untuk menyeimbangkan antara menjaga stabilitas harga dan mendukung pertumbuhan ekonomi. Keputusan-keputusan ke depan akan sangat bergantung pada perkembangan inflasi dan kondisi pasar tenaga kerja.